Q1-Geschäftszahlen: Tesla arbeitet sich aus der Krise

Nach der Abschaffung der Steuergutschrift in den USA, die erst zu vorgezogenen und dann zu ausbleibenden Verkäufen in Q3 und Q4 2025 geführt hat, und nach Verblassen des verpatzten politischen Engagements von CEO Elon Musk ist der jetzt von Tesla vorgelegte Geschäftsbericht ein erster Gradmesser, wie es dem texanischen Elektroautobauer abseits dieser Effekte geht. Die Antwort: Teslas Autogeschäft wächst kaum, für ein erstes Quartal sind die Zahlen aber solide. Konkret erwirtschaftete das Unternehmen Erlöse von knapp 22,4 Milliarden Dollar – 16 Prozent mehr als vor Jahresfrist. Das Autogeschäft war daran mit 16,2 Milliarden Dollar beteiligt – ebenfalls plus 16 Prozent. Unter dem Strich bleibt dem Hersteller ein GAAP-Gewinn von 477 Millionen Dollar (+17%).

Die zweistelligen Zugewinne wirken auf den ersten Blick vielversprechend. Allerdings muss man sich die Vergleichsbasis vergegenwärtigen: Das Auftaktquartal 2025 war für Tesla ein fataler Jahresbeginn. Seinerzeit baute und übergab das Unternehmen so wenige Fahrzeuge wie zuletzt im zweiten Quartal 2022. Der Überschuss (rund 409 Millionen Dollar) ging als der niedrigeste Gewinn auf Quartalsebene seit Mitte 2021 in die Annalen ein. Davon erholte sich Tesla das ganze Jahr über nicht gänzlich. Aufs Gesamtjahr 2025 betrachtet gingen die Auslieferungen um neun Prozent auf rund 1,6 Millionen Fahrzeuge zurück. Erstmals überhaupt musste der Elektroautobauer auf Jahresbasis auch Umsatzeinbußen verkraften.

Die internen und externen Faktoren für dieses maue Ergebnis sind weitgehend bekannt: CEO Elon Musk erwies dem Elektroautobauer mit seinem umstrittenen politischen Engagement einen Bärendienst. Die USA stellten Ende September die Steuergutschrift von 7.500 US-Dollar beim Kauf von Elektroautos ein, was den US-Markt durch die Bank schwächte. Und der einstige Hoffnungsträger Cybertruck zündete auch 2025 nicht, während Tesla im kompletten Jahr außer dem Juniper-Facelift des Model Y wenig Neuigkeiten im Gepäck hatte.

Die große Frage war nun: Kann Tesla nach diesem Krisen-Jahr wieder Fuß fassen? Der niedrige Q1-Gewinn (das zweitniedrigste Ergebnis auf Quartalsebene seit Mitte 2021) spricht nicht gerade dafür. Es gibt aber Finanz-Indikatoren, die vielversprechend sind: So meldete das Unternehmen u.a. einen freien Cashflow von 1,4 Milliarden Dollar und auch der Netto-Cashflow aus den laufenden Geschäften legt zu. Als ein sich verstetigender Trend ist dabei festzuhalten: Teslas Autogeschäft verliert nicht nur bei Musks Erzählungen zur Zukunft des Unternehmens an Bedeutung, sondern langsam, aber sicher auch in den Bilanzen und beim Gesamt-Output. Wachstumstreiber sind innerhalb der Unternehmenssparten inzwischen recht konstant die Energie- und Servicesparte, wobei erstere in Q1 einen seltenen Umsatzrückgang (-12% YoY) meldete.

Blicken wir kurz auf die bereits vermeldeten Produktions- und Absatzzahlen zwischen Januar und März: Wie zu Anfang fast jeden Jahres haben die Verkäufe bei Tesla eher verhalten begonnen. Mit 358.023 ausgelieferten Elektroautos und 408.386 produzierten Einheiten startete der E-Autobauer aber lange nicht so fatal wie 2025. Gegenüber diesem Tiefpunkt entsprechen die vorgelegten Zahlen einem Plus von 12,6 Prozent bei der Produktion und von 6,3 Prozent bei den Auslieferungen.

Übrigens: Erstmals sind die Auslaufmodelle Model S und Model X aus dem Geschäftsbericht gänzlich verschwunden. Dafür bekräftigt Tesla die Volumenproduktion des E-Lkw Semi und des Robotaxis Cybercab für dieses Jahr. Für die Volumenmodellen an sich gibt es kaum Neuigkeiten: „Wir konzentrieren uns auf die Optimierung unseres Fahrzeugportfolios, wobei der Schwerpunkt auf Fahrzeugen liegt, die für eine vollständig autonome Zukunft konzipiert sind“, teilt Tesla mit. „Wir haben die Einführung weiterer Ausstattungsvarianten des Model 3 und des Model Y weltweit fortgesetzt, darunter die Markteinführung des Model YL in Märkten außerhalb Chinas sowie preisgünstigere Ausstattungsvarianten beider Modelle. Außerdem haben wir mit der Auslieferung des Cybertruck in den Vereinigten Arabischen Emiraten begonnen.“

Viel mehr Raum als die Gegenwart des Autogeschäfts erhalten im Geschäftsbericht die Trendthemen KI, Robotik und autonomes Fahren. Seitenweise hebt Tesla hervor, wie der Weg zum Wandel des Autobauers zum Robotik- und Robotaxi-Riesen geebnet werden soll.

assets-ir.tesla.com (PDF)